๐๐๐๐ ๐ ๐๐๐ซ๐ฎ๐๐ซ๐ฒ ๐
Morning,
IHSG hari ini (7/2) diperkirakan bergerak menguat cenderung konsolidasi dalam kisaran 6.500pt โ 6.590pt ditopang oleh faktor sebagai berikut. 1) data utama makro ekonomi Indonesia terkini dalam jalur terkendali, dengan a) USDIDR ditutup stabil pada kurs tengah JISDOR IDR13.947, b) pertumbuhan ekonomi membaik di 4Q18 sementara selama tahun 2018 tercatat sebesar 5,17% YoY (2017: 5,07% YoY) ย sesuai dengan estimasi konsensus, c) inflasi bulan Januari 2019 lunak di 2,82% YoY (2018:3,25% YoY). 2) Gerak stabil harga komoditas di antaranya, harga WTI dan minyak kelapa sawit pada perdagangan kemarin, masing-masing ditutup naik tipis pada USD54,1/barel (sebelumnya USD53,6/ton) dan MYR2.306/ton (sebelumnya MYR2.299/ton).
Saham dengan fundamental baik layak untuk investasi jangka panjang dan untuk ๐ต๐ณ๐ข๐ฅ๐ช๐ฏ๐จ pilihan kami adalah AALI, LSIP (sektor ๐๐จ๐ณ๐ช, saran alokasi ๐๐ฏ๐ฅ๐ฆ๐ณ๐ธ๐ฆ๐ช๐จ๐ฉ๐ต ), UNTR, ITMG, ADRO, PTBA (sektor ๐๐ช๐ฏ๐ช๐ฏ๐จ batubara, saran alokasi ๐๐ข๐ณ๐ฌ๐ฆ๐ต-๐ธ๐ฆ๐ช๐จ๐ฉ๐ต), GGRM, UNVR, ICBP (sektor ๐๐ฐ๐ฏ๐ด๐ถ๐ฎ๐ฆ๐ณ, saran alokasi ๐๐ท๐ฆ๐ณ๐ธ๐ฆ๐ช๐จ๐ฉ๐ต ), ASII (sektor otomotif, saran alokasi ๐๐ข๐ณ๐ฌ๐ฆ๐ต-๐ธ๐ฆ๐ช๐จ๐ฉ๐ต ), dan ACES, SCMA, MAPI (sektor ๐๐ณ๐ข๐ฅ๐ฆ, saran alokasi ๐๐ท๐ฆ๐ณ๐ธ๐ฆ๐ช๐จ๐ฉ๐ต),serta TKIM (sektor ๐๐ข๐ด๐ช๐ค ๐๐ฏ๐ฅ๐ถ๐ด๐ต๐ณ๐บ, saran alokasi ๐๐ข๐ณ๐ฌ๐ฆ๐ต-๐ธ๐ฆ๐ช๐จ๐ฉ๐ต).
Cheers,
๐๐ง๐ข๐ฅ๐๐ฏ๐๐ซ ๐๐ง๐๐จ๐ง๐๐ฌ๐ข๐ ๐๐๐๐ ๐๐๐ซ๐๐จ๐ซ๐ฆ๐๐ง๐๐ ๐๐๐ฏ๐ข๐๐ฐ_๐๐ฎ๐ฌ๐ค ๐๐๐
Dalam menetapkan rekomendasi danย valuasi untuk UNVR jangka 12 bulan ke depan (12M Target Price), kami mempertimbangkan hal berikut. 1) rekam jejak profitabilitas stabil sejak setidaknya 10 tahun ke belakang, 2)kinerja keuangan perseroan berada pada level kisaran 10 kali lipat di atas rata-rata sektor di bursa Indonesia. 3) tahun ini merupakan tahun khusus pemilihan umum dimana konsumsi swasta diperkirakan meningkat lebih tinggi, 4) iklim usaha di Indonesia secara historis stabil dan diperkirakan tetap kondusif, 5) indikator moneter penting berada dalam koridor sangat terkendaliย dibandingkan dengan negera emerging lainnya
Kami rekomendasi BUY dengan 12M-Target Price sebesar IDR61,100 atau mencerminkan capital gain sebesar 21%. Target harga tersebut memperhitungkanย estimasi pertumbuhan penjualan sebesar 3% untuk 2 tahun ke depan dan 5% selanjutnya, sementara profitabilitas diperkirakan stabil. Dengan kalkulasi metode DCF (WACC:10%, LTG 8%) dihasilkan nilai wajar ekuitas per saham UNVR sebesar IDR61,141.ย Nilai ini mencerminkan PER sebesar 65x estimasi Pendapatan FY19 kami. Membandingkan langsung secara prorata terhadap kinerja sektoral berdasarkan data Bursa Efek Indonesia, valuasi PER perusahaan mencerminkan diskon sebesar kisaran 35%.
Cheers,